四川自考《高级财务管理|00207》2022年复习资料(2)

原创 四川自考  2021-12-08 18:28:38  阅读 43 次 评论 0 条

51.系统性风险:整个市场所有证券都具有的风险,这种风险是投资者无法避免的。

52.非系统性风险:从某些证券的特征所派生出来的,不同的证券有不同的非系统性风险。

53.罗斯认为,资本资产定价模型存在着三个主要缺陷:⑴市场组合的概念性;⑵检验的不完整性;⑶风险衡量标准的不合理性。

54.罗斯放宽了资本资产定价模型的基本假设条件:⑴处于完全净值的资本市场;⑵投资者偏向更多的财富;⑶产出资产收益的随机过程可以用K因子模型表示。

55.股利无关论假设条件:⑴不存在任何个人或企业所得税;⑵不存在股票的发行和交易费用;⑶公司的投资政策独立于它的股利政策;⑷投资者和管理者可以公平地获得关于公司未来投资机会的信息;⑸企业的未来收益是确知的。

56.股利的无关性理论分为:⑴股利剩余论;⑵完整市场论。

57.完整市场论假定:⑴资本市场是完美的;⑵没有筹资费用;⑶企业投资的报酬是确定的;⑷没有所得税的影响。该理论认为:①投资者并不关心股利政策;②股利的支付比率并不影响公司的价值。

58.股利相关论分为:⑴“一鸟在手”论;⑵传播信息论;⑶假设排除论。

59.传统财务理论包括:⑴马可维兹的均值一方差模型和投资组合理论;⑵夏普、林特纳、莫辛的资本资产定价模型;⑶法玛的有效市场理论;⑷布莱克、休尔斯和默顿的期权定价理论。

60.现代财务理论关于投资者行为的两个基本假设:⑴投资者是理性的和风险回避的;⑵市场是有效的。

61.史莱弗总结认为有效市场假设是建立在三个不断弱化的假设条件上的:⑴投资者是理性的,也就是说投资者可以理性地评估证券价格;⑵投资者的交易是具有随机性的,能抵消由于非理性的行为对价格的影响;⑶市场可以利用“套利”行为使价格恢复理性。

62.投资者在市场上的实际投资行为与上述基本假设不相符合,主要表现在:第一,大量心理研究证明人们的实际投资决策并不是理性的。第二,行为财务理论的研究者认为,假设证券市场上的投资者由两种类型的人组成,一种是完全理性的投资者,另一种是不那么理性的投资者。

63.行为财务学具的特点:⑴以心理学和其他相关学科的研究成果为依据;⑵突破了传统主流的财务理论,不只是注重用理性投资者决策模型对证券市场投资者实际决策行为进行简单测度的范式,而是强调投资者在更多时候是非理性或者有限理性的;⑶以人们的实际决策心理为出发点,研究投资者的投资决策行为规律及其对市场价格的影响。

64.通货膨胀:指物价总水平在一定时期持续不断地明显上涨的现象。

65.通货膨胀类型:需求拉动型、成本推进型、经济结构型、混合型。

66.通货膨胀的基本特征:一是货币发行量过多;二是货币贬值;三是物价上涨。

67.通货膨胀对财务管理的影响:⑴企业资金需求不断膨胀,筹资越来越困难;⑵资金供应持续短缺、资金成本上升;⑶货币性资金与实物资产的价值量呈反方向变动,财务风险加大;⑷实物资产的相对升值;⑸资金成本不断升高,企业效益逐步滑坡。

68.货币性资金包括:货币性资产和货币性负债。

69.利息率的构成:一是纯利率(Ko),即指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率;二是风险报酬率(ID),即指因冒风险而获得的超额回报;三是通货膨胀贴水(IP),即指由于通货膨胀使货币贬值,投资者将资金交给借款人时,会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率,以弥补通货膨胀照成的购买力损失,利息率(K)的计算公式为:K=Ko+ID+IP。

70.通货膨胀财务管理目标:降低通货膨胀对企业资本调度的影响,确保资本增值最大化。

71.通货膨胀财务管理的基本假设:财务主体假设、理性财务行为假设、环境不确定假设、持续通货膨胀假设、财务预期假设。

72.通货膨胀财务管理的基本原则:⑴成本效益原则;⑵相关性原则;⑶灵活性原则;⑷全面性原则。

73.通货膨胀财务管理的基本原则:预期必要报酬率=货币时间价值(名义的)+风险报酬=真实性货币时间价值+非货币购买力风险报酬+货币购买力风险报酬。

74.通货膨胀条件下的筹资管理:⑴利用债券筹资时采用浮动利率;⑵利用股票筹资时采用高股利政策;⑶改变企业资金结构,采用高负债策略。

75.在通货膨胀时期,无论采用何种策略进行投资,都要以正确预测未来通货膨胀状况为基础,以降低投资的风险和增大投资的收益为目的。

76.有价证券按其利率是否固定分为固定利率有价证券和浮动利率有价证券。

77.通货膨胀条件下的营运资金管理:⑴对货币性资金管理采用净债务人法;⑵对实物性资金管理采用超额储备法。、

78.国际财务管理概念的主要观点:⑴把国际财务管理理解为世界财务管理;⑵把国际财务管理理解为比较财务管理;⑶把国际财务管理理解为跨国公司财务管理;⑷把国际财务管理理解为西方财务管理。

79.国际财务管理的形成和发展,主要得益于三个方面:⑴跨国公司的迅猛发展是国际财务管理形成和发展的现实基础;⑵企业理财基本原理的国际传播是国际财务管理形成和发展的历史因素;⑶金融市场的不断完善和向国际化方面的拓展,是国际财务管理形成和发展的推动力量。

80.国际财务管理的内容:⑴外汇风险管理;⑵国际筹资管理;⑶国际投资管理;⑷国际营运资金管理;⑸国际税收管理。除了这些,国际财务管理还包括国际结算、国际财务报告分析、国际性的企业兼并、国际企业的破产清算等。

81.国际税收管理的主要内容:⑴根据一些国家的税法、税收协定来避免双重征税;⑵充分利用一些国家的优惠政策,实现更多的纳税减免;⑶利用各种避税港减免企业税负;⑷利用内部转移价格,把利润转移至低税国家和地区,以实现避税的目的;

82.国际财务管理的特点:⑴国际企业财务管理的复杂性;⑵国际企业资金通融的多样性;⑶国际企业资金投放具有较高的风险性。

83.外汇的概念:一国持有的以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段。

84.外汇汇率:又称汇率或汇价,指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率,是一种货币用另一种货币表示的价格。

85.外汇汇率的标价方法:直接标价法和间接标价法。

86.影响外汇汇率的因素:⑴贸易收支;⑵利率;⑶通货膨胀;⑷政府的政策。

87.外汇风险:指由于各国货币汇率的变动而使当期和未来的现金流量发生波动的风险。

88.外汇风险的种类:⑴交易风险;⑵换算风险;⑶经济风险。

89.外汇风险管理的程序:⑴确定恰当的计划期;⑵预测汇率变化情况;⑶计算外汇风险的受险额;⑷确定对外汇风险性受险额是否采取行动;⑸选择适当的避险方法。

90.避免外汇风险的主要方法:⑴外汇期货交易;⑵外汇期权交易;⑶短期外汇投资或借款;⑷调整外汇受险额;⑸平衡资产与负债数额;⑹采用多元化经营。

91.国际企业的资金来源:⑴集团公司内部的资金来源;⑵母公司本土国的资金来源;⑶子会司东道国的资金来源;⑷国际资金来源。

92.国际企业筹资方式:⑴发行国际股票;⑵发行国际债券;⑶利用国际银行信贷;⑷利用国际贸易信贷;⑸利用国际租赁;⑹利用国际补偿贸易。

93.发行国际股票:指一国企业在国际金融市场上发行的股票。有利条件:①国际企业规模大、信誉好,有利于股票发行;②国际企业业务散布多国,对国际金融市场情况比较了解;③国际企业可以通过国外的分支机构在当地发行股票,能节约发行费用。

94.国际银行信贷:⑴按其借款期待:短期借款和中长期借款;⑵按其贷款方式:独家银行信贷和银团信贷。

95.国际补偿贸易特点:⑴出口国家提供的一定信贷是国际补偿贸易的基础;⑵设备进口与产品出口相联系;⑶设备出口方供应技术、设备,并取得补偿品;⑷设备进口方提供补偿品,并取得设备的所有权和使用权,双方属于买卖关系。

96.国际投资:指投资者跨越国界投入一定数量的资金或生产要素,以期望获得比国内更高利润的一种投资,是资本从一个国家或地区投入另一个国家或地区的经济活动。

97.国际投资方式:直接投资和间接投资。

98.直接投资:指投资者通过对外国直接投资创办企业或与当地资本合作经营企业,并通过直接控制或参与其经营管理以取得利润的一种投资形式。特点:它不是国际间的一般资本流动,而是主要表现为生产成本、关键材料、专门技术、管理方法乃至商标专利等在国际间的转移或转让。间接投资:指投资者不直接掌握投资对象的动产或不动产的所有权,或在投资对象中没有足够的控制权的投资。

99.间接投资与直接投资的区别:⑴间接投资者对所投资企业没有控制权和管理权,只能取得利息、股息和红利。⑵国际证券投资流动性大、风险性小。⑶国际证券投资具有自发性和频繁性。

100.国际直接投资的动机:⑴防御性投资;⑵自我保险型投资;⑶提高公司形象;⑷追随领导者。

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